Проявление денежно – кредитной политики в РМ

Страница 3

В 2001 году НБМ инициировал процесс снижения ставок по инструментам денежной политики, который продолжился и в первом квартале 2003 года. На протяжении первых трех месяцев текущего года базисная процентная ставка сохранялась на самом низком уровне за последние три года - 9.5%. Во втором квартале в целях снижения инфляционного давления НБМ несколько ужесточил денежную политику. В конце марта базисная ставка была увеличена до 10.5%, затем последовали повышения в августе, сентябре и ноябре до 11.0%, 12.0% и 13.0% соответственно. На протяжении 2003 года НБМ дважды повышал процентную ставку по ломбардным кредитам: на 0.5 п.п. в августе до 14.0% и на 2.0 п.п. в ноябре до 16.0%. Также была повышена и процентная ставка по долгосрочным кредитам с 10.5% до 11.5% на 30.11.2003 г. Годовая ставка по кредитам overnight была увеличена в ноябре с 16.5% до 17.0%.

В 2003 году НБМ продолжил операции по стерилизации избыточной ликвидности и наряду с привлечением депозитов от коммерческих банков, операциями с государственными ценными бумагами (ГЦБ) на открытом рынке и нормой обязательного резервирования с сентября начал использование нового инструмента - депозиты overnight.

Основную долю в операциях на открытом рынке составляли сделки repo-продажа государственных ценных бумаг. Общий объем этих операций на протяжении текущего года достиг 306.8 млн леев. Средневзвешенная процентная ставка по сделкам repo-продажа ГЦБ колебалась в пределах 4.75%-18.00% при среднем сроке 23 дня.

Депозиты от коммерческих банков принимались НБМ на конкурентной основе посредством организации депозитных аукционов. Объем принятых от банков депозитов за одиннадцать месяцев 2003 года составил 20.0 млн. леев. Процентные ставки по депозитам колебались в диапазоне от 2.5% до 3.0% при среднем сроке 12.5 дня. Также в целях пополнения ликвидности и поддержания установленного уровня обязательных резервов банкам были предоставлены ломбардные преимущества и кредиты overnight, количество сделок по которым составило около 100.

Установление нормы обязательного резервирования за одиннадцать месяцев 2003 года осуществлялось в зависимости от условий на внутреннем финансовом рынке. Так, в целях смягчения спекулятивного давления на национальную валюту на валютном рынке и уменьшения избыточной ликвидности в банковской системе, НБМ увеличил в апреле норму обязательного резервирования с 10.0% до 12.0%.

2. Денежная и валютная политика на 2004 год

В соответствии с Законом Республики Молдова о Национальном банке Молдовы основной задачей Национального банка Молдовы является достижение и поддержание стабильности национальной валюты путем установления условий денежного, кредитного и валютного рынков, базирующихся на принципах функционирования свободной рыночной экономики. Для достижения этой цели Национальный банк Молдовы определяет и проводит денежную и валютную политику, ориентированную на обеспечение стабильности цен и, как результат, снижение уровня инфляции.

Денежная и валютная политика Национального банка Молдовы на 2004 год была разработана на основе следующих показателей:

a) годовой уровень инфляции в пределах 8-10%1;

b) реальный рост валового внутреннего продукта на 5.0% в 2004 году;

c) средний обменный курс, прогнозируемый на 2004 год, на уровне 15.2 молдавского лея за один доллар США.

На основе данных макроэкономических параметров НБМ устанавливает на 2004 год следующие показатели и ориентиры Денежной и валютной политики:

1. Денежная программа на 2004 г. предусматривает:

a) рост денежной массы М2 на 24.1% до конца года и скорость денежного обращения для М2 на уровне 4.49;

b) рост денежной базы на 23.1% и достижения объема в 4702.7 млн леев, исходя из запланированной величины денежной массы М2 и роста денежного мультипликатора массы М2 до 1.46;

Страницы: 1 2 3 4 5 6